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Secondo l’Undercover Fund Manager, il maggior pericolo per un’azienda è rappresentato da una gestione inefficace, come evidenziato da Warren Buffett durante l’ultima riunione degli azionisti.
Sono in accordo. Valutare la direzione di un’azienda rappresenta una delle attività più cruciali per un investitore, ma è tutt’altro che semplice ed è più un’abilità che una disciplina scientifica.
Il partner commerciale di Buffett, Charlie Munger, afferma di desiderare solamente conoscere il luogo della sua morte, in modo da non recarvisi mai. Mi impegno ad affrontare il compito di valutare la gestione aziendale con lo stesso spirito.
Di seguito vengono elencate una serie di segnali di allarme, senza un ordine specifico, che possono indicare la necessità di prestare attenzione. Alcuni di essi sono comuni e non implicano necessariamente l’opportunità di investire in una società, ma se presenti insieme potrebbero essere motivo di preoccupazione.
Bandiere rosse da osservare all’esterno.
- Troppo focus su elementi estranei al controllo della direzione aziendale, come i risultati trimestrali e il valore delle azioni, piuttosto che su aspetti come la felicità dei clienti e dei dipendenti.
- Eccessivo ottimismo unito alla tendenza a promettere troppo e realizzare troppo poco, senza un effettivo supporto delle azioni.
- Troppo focus sull’espansione con scarsa considerazione dei guadagni.
- Ambiguo, tendente a non fornire una risposta diretta alla domanda.
- Contenuto altamente promozionale che si concentra maggiormente sulla narrazione che sulla spiegazione dell’attività commerciale.
- Utilizzo di linguaggio tecnico e complicazione, sembrando non in grado di spiegare in modo chiaro.
- Un desiderio di fornire indicazioni a breve, medio e lungo termine, insieme alla volontà di contenere i costi per attuare questa direzione.
- Scarso riguardo per i dettagli, riscontrabile nelle dichiarazioni vaghe non supportate dai dati, e mancanza di indicatori chiave di prestazione, ecc.
- Confusione nel pensiero e mancanza di chiarezza durante la comunicazione sia verbale che scritta.
- Mancanza di sincerità unita a una resistenza nel riconoscere i propri errori.
- L’assenza di disponibilità a parlare delle aree di miglioramento, anche quando vengono poste domande.
- Spesso attribuisce i risultati scadenti a fattori esterni, come ad esempio le condizioni meteorologiche.
- Un’opportunità imprenditoriale a breve scadenza.
- Una limitata comprensione dei punti di forza competitivi dell’azienda.
- Un’insufficiente attenzione, manifestata attraverso tentativi discutibili di diversificazione o mancanza di interesse nel considerare la vendita di beni, ad esempio.
- Un’assenza di capacità di pensiero autonomo.
- Nascondere o mantenere informazioni cruciali.
- Impiego frequente di elementi straordinari, modifiche contabili periodiche e altre pratiche finanziarie poco trasparenti, insieme a un’attenzione particolare alle metriche regolate come l’EBITDA rettificato.
- Pratiche contabili più aggressive rispetto ai confronti con i pari.
- Continua evoluzione e modifiche nella direzione aziendale.
- Obiettivi in continuo mutamento e modifiche alle modalità di reportistica divisionale complicano il monitoraggio dei progressi.
- Troppo tempo viene impiegato per gestire le relazioni con gli investitori.
- Un amministratore delegato vistoso, sicuro di sé, arrogante e controllante, che potrebbe non permettere al direttore finanziario di esprimersi.
- Inclinato alla difesa, specialmente di fronte a interrogativi complessi.
- Testo parafrasato: Mostra una propensione a minimizzare costantemente i veri rischi e le minacce per l’attività aziendale.
- Una forte dipendenza dalla raccolta di capitale azionario per finanziare progetti di espansione con rendimenti incerti.
- Salari troppo alti, disposti in modo inadeguato (come ad esempio il rapporto tra il prezzo delle azioni in un anno e le prestazioni di profitto), uniti a una bassa partecipazione azionaria dei dirigenti.
- Un utilizzo eccessivo di debiti o leve finanziarie.
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