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Il nuovo gruppo di dirigenti di MWY assume il controllo, con l’obiettivo di emulare il solido track record a lungo termine di Nicholas Todd.
Riassunto generale
Mid Wynd International (MWY), attualmente gestito da Lazard Asset Management, ha visto l’arrivo dei nuovi portfolio manager Louis Florentin-Lee e Barnaby Wilson, dopo che i precedenti manager hanno lasciato Artemis nel 2023. La revisione del consiglio ha portato a una gestione dei portafogli che offre agli investitori la possibilità di accedere a una strategia prima riservata agli investitori istituzionali. Sebbene le prestazioni assolute si siano distinte, le prestazioni relative non sono state all’altezza dopo l’acquisizione formale nel 2023. Tuttavia, la strategia ha ottenuto buoni rendimenti relativi rispetto al MSCI ACWI Index e a strategie simili nel lungo periodo.
Come discusso nel portafoglio, Louis e Barney stanno cercando aziende con caratteristiche dimostrabili di crescita composta, come un vantaggio competitivo nel loro settore, alti rendimenti sul capitale e team di gestione solidi in grado di reinvestire il capitale per favorire la crescita a lungo termine. Di conseguenza, il fatturato all’interno del portafoglio è basso e i rendimenti sono orientati alla generazione di crescita del capitale. Tuttavia, MWY ha una politica progressiva di dividend yield (vedi Dividend).
Louis e Barney sfruttano appieno le risorse finanziarie di Lazard, con analisti che supportano la loro forte attenzione alla qualità, creando un portafoglio senza vincoli rispetto agli indici di mercato e con una componente attiva del 90%. Nonostante il mantenimento dell’obiettivo di investimento, solo sei aziende sono rimaste nel portafoglio dopo il recente riequilibrio avvenuto all’inizio di ottobre, quando la coppia ha ufficialmente preso il controllo della gestione.
Il consiglio applica una politica rigorosa di controllo degli sconti con l’obiettivo di limitare il premio o lo sconto al 2% in condizioni di mercato normali al fine di promuovere la liquidità e preservare il valore per gli azionisti. Attualmente, il titolo è scambiato con uno sconto del 2,1%, che è superiore al suo premio medio quinquennale dell’1,1%. Al momento della redazione, non ci sono segnali di cambiamento per MWY.
Visione dell’esperto analitico
MWY offre ai piccoli investitori l’opportunità di accedere a una strategia di lungo termine di successo, che in passato era riservata agli investitori istituzionali. Anche se l’obiettivo di investimento rimane lo stesso, gli investitori dovrebbero considerare la prospettiva a lungo termine di Louis e Barney, con un maggiore focus sulla qualità e un livello di rischio inferiore rispetto ai gestori precedenti e all’indice di riferimento MSCI ACWI Index.
Questo si è rispecchiato nella scarsa quantità di aziende che sono state portate avanti, e nell’incremento sostanziale della proprietà azionaria negli Stati Uniti, insieme all’avanzamento della tecnologia dell’informazione e alle assegnazioni nei settori industriale e finanziario.
Pensiamo che sia favorevole per gli investitori valutare MWY in questo periodo. Louis e Barney ritengono che aziende di alta qualità, ben strutturate e con vantaggi competitivi dimostrati possano essere preziose in un contesto incerto e caratterizzato da un’alta inflazione strutturale.
In aggiunta, le imprese che sono in grado di creare flussi di cassa continui possono favorire lo sviluppo futuro anziché dover affrontare costi più alti per i prestiti in un contesto di tassi di interesse più elevati a lungo termine.
In confronto, la recente strategia ha avuto un avvio graduale ma, considerando il solido rendimento dei mercati azionari e obbligazionari globali, che si sono mostrati sempre più concentrati.
Si potrebbe approfondire questo argomento sottolineando le caratteristiche distintive di MWY e la sua minore suscettibilità alle influenze stilistiche che stanno influenzando attualmente i mercati. Crediamo che le solide prestazioni a lungo termine di questa strategia dovrebbero attrarre gli investitori interessati a una società di base azionaria.
Con il trading di fiducia a un prezzo scontato prossimo ai minimi della sua fascia obiettivo, ciò potrebbe contribuire leggermente a migliorare i rendimenti a lungo termine se il premio fosse ripristinato.
Il documento riguarda il Bollettino.
- Solida testimonianza di successo a lungo termine per la strategia.
- L’impegno dei dirigenti verso la qualità garantisce una valutazione imparziale dei risultati.
- L’offerta di sconto agli estremi della gamma di prodotti desiderati potrebbe diminuire poiché gli investitori acquisiscono fiducia in una strategia innovativa.
Testo: Orso
- Potrebbe essere necessario del tempo affinché gli investitori si entusiasmino per la nuova strategia.
- Le performance possono subire ritardi durante periodi in cui c’è una marcata inclinazione verso uno stile specifico.
- Non si può garantire che lo sconto non aumenti.
Nota legale:
Questo documento non rappresenta una ricerca di investimento esaustiva né una raccomandazione di ricerca, in quanto non fornisce un’analisi dettagliata. Si tratta piuttosto di un commento generico sul mercato.
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