Il giudizio di Bernanke sulla Banca d’Inghilterra destava preoccupazione.

Dovremmo tutti essere personalmente interessati al successo che la Banca d’Inghilterra sta ottenendo nel perseguire i suoi obiettivi, afferma il dott. Gerald Lyons.

Sfortunatamente, negli ultimi anni la Banca ha deluso molto, sia nel raggiungere obiettivi che nel comunicare il ragionamento dietro le sue decisioni. Quindi, la pubblicazione della revisione delle previsioni del Dr. Ben Bernanke presso la Banca oggi è estremamente importante.

Nonostante il Governatore della Banca, Andrew Bailey, lo abbia definito “un’once in una revisione di generazione”, la portata delle critiche e delle proposte di revisione avanzate da Bernanke suggerisce che dovrebbero essere considerate come parte di una serie di valutazioni e riflessioni continue sulla Banca. Spesso la critica nei confronti della Banca è stata interpretata come un attacco alla sua indipendenza e integrità, ma in realtà dovrebbe essere vista come una sfida alla sua credibilità e competenza, come si evidenzia in questo caso.

Prima di tutto, viene evidenziato un grave problema riguardante il funzionamento della Banca. Bernanke non adotta un approccio deciso. La revisione indica che i problemi più significativi sono le carenze nell’infrastruttura di previsione della Banca. È ironico notare che nonostante la Banca sottolinei spesso la mancanza di investimenti nell’economia britannica, la revisione mette in luce una grave mancanza di investimenti nelle proprie infrastrutture di previsione.

In passato ho evidenziato che, anni fa, ho notato che le relazioni della Banca non contenevano riferimenti agli indicatori monetari o finanziari. È importante riconoscere che tali indicatori devono essere inclusi in qualsiasi quadro politico, anche senza essere necessariamente monetaristi. La mancanza di questi indicatori alla Banca ha contribuito ai suoi numerosi errori.

Un suggerimento presenta le azioni da seguire, specialmente riguardo alle “rappresentazioni dettagliate e istituzionalizzate del processo di trasmissione del denaro”. Poiché il secondo più grande centro finanziario del mondo è vicino, ci si aspetterebbe che la Banca fosse più competente riguardo ai flussi di denaro e finanziari e alla loro trasmissione.

Il testo suggerisce che ci dovrebbero essere ulteriori aggiornamenti che sarebbero stati previsti in un quadro di politica monetaria di base, come la modellazione empirica delle aspettative di inflazione, i modelli per determinare i prezzi salariali, i modelli dettagliati per settori chiave dell’economia britannica come quello finanziario, immobiliare ed energetico, e un maggiore focus sugli elementi trascurati.

Si è cercato di chiedere cosa succeda a Threadneedle Street e se il Comitato per la politica monetaria (MPC) abbia un ruolo predominante nella presa delle decisioni politiche, contrariamente alle supposizioni vaghe che spesso sembrano caratterizzare il loro approccio attuale. In effetti, c’è molta ricerca di alta qualità disponibile pubblicamente dal personale della Banca. Tuttavia, potrebbe essere necessario collegare meglio tutto ciò al processo politico.

Il secondo aspetto della valutazione si focalizza su metodi per migliorare il processo di previsione al fine di sostenere il processo decisionale del MPC. Dalle raccomandazioni emerge la necessità di adottare un approccio innovativo in ogni incontro, considerando la tendenza attuale verso cambiamenti progressivi e l’utilizzo di giudizi umani che possono ostacolare la tempestiva identificazione di significativi cambiamenti strutturali nell’economia. In sintesi, i membri del MPC potrebbero beneficiare di una maggiore comprensione delle dinamiche del clima economico globale e del suo impatto sul Regno Unito.

Un’altra raccomandazione importante è che il personale dovrebbe essere responsabile di individuare errori rilevanti nelle previsioni e nelle fonti da cui provengono. Prima di prendere una decisione politica, è essenziale comprendere le ragioni per cui le previsioni potrebbero essere errate. È legittimo chiedersi perché sia stato necessario rivolgersi a fonti esterne per delineare un concetto così fondamentale.

In modo positivo, è stato suggerito che le previsioni principali dovrebbero essere regolarmente integrate da scenari alternativi. Questo metodo di utilizzare scenari potrebbe essere adottato in tutte le previsioni economiche britanniche, compresa quella dell’OBR.

Il terzo punto centrale della recensione riguardava l’importanza della comunicazione più efficiente. È evidente la necessità di migliorare la comunicazione, soprattutto considerando gli ultimi anni in cui la credibilità anti-inflazione della Banca è stata messa in discussione dai mercati, e il pubblico ha reagito con sorpresa alla rapidità con cui la crisi dei costi si è manifestata. Un altro aspetto negativo è stato il duro trattamento riservato ai lavoratori che hanno chiesto aumenti salariali, un fallimento comunicativo evidente.

Mentre Bernanke suggerisce che la Banca Centrale dovrebbe migliorare la comunicazione con il mercato, si potrebbe considerare se sarebbe più efficace essere proattivi e guida anziché reattivi.

Il commento riconosce anche l’importanza di trarre insegnamento dalle migliori pratiche, sottolineando approcci più efficaci adottati da altre banche centrali. Se si notano recenti mancanze nella comunicazione, si suggerisce che la Banca dovrebbe essere estremamente chiara quando si tratta di indicare il percorso dei tassi di mercato rispetto alla propria prospettiva.

Come anticipato, la revisione richiede la rimozione dei diagrammi a ventaglio utilizzati dalla Banca. Si è posta l’interrogativo se Bernanke avesse consigliato ai singoli membri del MPC di formulare le proprie previsioni, seguendo l’esempio della Federal Reserve. Nel caso in cui così fosse, avrebbe delegato le decisioni su questo tema a discussioni future. Personalmente, ritengo che dovrebbero adottare questa prassi, e sarebbe controproducente se non lo facessero, come ho suggerito nel 1997 dopo l’ottenimento dell’indipendenza.

Il suggerimento finale è di introdurre i cambiamenti gradualmente, il che è comprensibile. Tuttavia, dovrebbe anche segnare l’avvio di un processo volto a migliorare la politica monetaria e, in ultima analisi, le decisioni di politica economica nel Regno Unito.

Nel contesto delle politiche, dei processi e delle persone, è importante migliorare i processi, ma questa non è l’unica azione da compiere per assicurare un risultato positivo. Affrontare le problematiche evidenziate nella revisione di Bernanke può essere d’aiuto, ma non garantisce che tutto funzionerà perfettamente in futuro.

Il focus sull’infrastruttura bancaria non deve far dimenticare i giudizi politici negativi della Banca. Date le criticità individuate da Bernanke, potrebbe essere necessaria una revisione significativa. Questo testo è stato pubblicato dai nostri conoscenti su: [Inserire il link o il riferimento].