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Una combinazione di stabilità e potenziale di crescita, le obbligazioni convertibili sono in grado di offrire una protezione sul mercato e di beneficiare delle tendenze positive. Non sono solo un’altra scelta di investimento, ma sono piuttosto gli elementi custodi e promotori del progresso del vostro portafoglio.
Nonostante non godano della stessa fama delle obbligazioni societarie tradizionali, le obbligazioni convertibili hanno una lunga storia che risale a diversi secoli. Introdotte per la prima volta nel 1800 da società ferroviarie e di canali nel Regno Unito e negli Stati Uniti per finanziare i loro progetti, le obbligazioni convertibili hanno assistito a un incremento di interesse negli ultimi tempi.
Questi titoli ibridi, che presentano alcune somiglianze con obbligazioni e azioni, potrebbero avere successo in un portafoglio adatto anche per investitori individuali, grazie alla loro limitata correlazione con altri asset.
I titoli convertibili sono distinti dagli investimenti in azioni o obbligazioni per la loro capacità di reagire in modo diverso alle condizioni di mercato. Anche se nessun investimento è privo di rischio, i convertibili offrono una certa protezione durante i cali di mercato e la possibilità di partecipare ai rialzi di mercato.
Riassumendo: Sfruttando il potenziale di guadagno senza rischio, i convertibili offrono rendimenti interessanti che si collocano tra quelli delle obbligazioni e delle azioni.
Il rapporto Sharpe è uno strumento usato per valutare il rendimento in relazione al rischio di un investimento o di un portafoglio.
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In forma standard, un legame convertibile è un tipo di legame societario che eroga interessi e include un’opzione che permette al detentore di trasformare il legame in azioni della società emittente in un momento a sua scelta. Alla scadenza, il valore del legame convertibile corrisponde al valore di riscatto del titolo, a meno che non sia stato convertito in azioni, nel qual caso il valore corrisponde al valore di mercato delle azioni.
Ci sono diverse ragioni per cui un investitore potrebbe decidere di convertire un bond convertibile in azioni. Queste possono derivare da variazioni nel prezzo delle azioni, considerazioni sui dividendi e le condizioni di mercato, fino al desiderio di ottenere diritti di voto e alla visione strategica dell’investitore sulla società.
I convertibili offrono un equilibrio tra stabilità e possibilità di guadagno grazie al loro profilo di pay-out asimmetrico. In sintesi, il piano obbligazionario protegge il prezzo del convertibile da forti cali del titolo sottostante, mentre l’opzione azionaria permette agli obbligazionisti di trarre vantaggio da eventuali aumenti del valore del titolo.
In aggiunta alla struttura standard, i bond convertibili possono includere ulteriori opzioni di rimborso. Queste possono permettere all’azienda emittente di riacquistare il bond prima della scadenza prevista, solitamente a un prezzo prestabilito, oppure conferire all’investitore il diritto di vendere il bond all’emittente a un prezzo specifico prima della sua maturità. Fondamentalmente, tali caratteristiche offrono maggiore flessibilità sia all’emittente che al detentore del bond.
I titoli convertibili forniscono sicurezza finanziaria e un ulteriore guadagno.
A causa della loro connessione con il valore delle azioni sottostanti, i titoli convertibili aumentano di valore quando il prezzo delle azioni di riferimento cresce. Al contrario, se il valore delle azioni sottostanti diminuisce, il valore dei titoli convertibili diminuisce anch’esso, ma in misura minore rispetto alle azioni stesse, grazie al pavimento del legame – un elemento di protezione integrato nei titoli convertibili. Questo livello di prezzo garantito nella struttura dei titoli convertibili costituisce un prezzo minimo che agisce come una rete di sicurezza durante le fluttuazioni di mercato.
Nel caso in cui l’azienda emittente del bond convertibile continui a rispettare i suoi impegni di debito, il valore del bond convertibile sarà almeno pari al prezzo minimo delle obbligazioni, indipendentemente dalla diminuzione del prezzo delle azioni. In queste circostanze, il bond convertibile funziona come un normale bond, offrendo all’investitore una protezione del capitale.
Inoltre, poiché la maggior parte dei convertibili sono titoli non garantiti, occupano una posizione più alta nella gerarchia dei capitali rispetto ad altri titoli e azioni. Questo implica che, in caso di liquidazione, i detentori di titoli convertibili vengono rimborsati prima che i titolari di azioni vedano diminuire il loro posizionamento nella struttura del capitale, offrendo così un ulteriore livello di sicurezza per il capitale investito.
I bond convertibili hanno una minore sensibilità ai tassi di interesse in aumento rispetto ai bond tradizionali, principalmente a causa della loro durata più breve, generalmente compresa tra tre e cinque anni, e dell’opzione di equità incorporata. Questa opzione tende a reagire positivamente ai tassi di interesse in aumento, agendo come un meccanismo di compensazione. Inoltre, l’opzione di equità integrata fornisce protezione alla convertibile anche durante periodi di maggiore volatilità, tipicamente associati a cali dei prezzi azionari, poiché il valore dell’opzione azionaria aumenta con l’aumento della volatilità.
Nel campo dei redditi, i bond convertibili offrono rendimenti interessanti che possono garantire un flusso di reddito stabile, risultando attraenti per gli investitori interessati sia alla crescita che ai rendimenti. Il tasso di interesse di un bond convertibile è di solito più basso rispetto a quello di un bond tradizionale emesso dalla stessa entità, poiché riflette il potenziale aumento del valore azionario. Tuttavia, questo compromesso viene spesso accettato dagli investitori che apprezzano il mix di generazione di reddito, potenziale di apprezzamento del capitale e protezione contro il lato negativo offerto dai bond convertibili.
Riporto il testo: “Servizio di asporto”.
Grazie alle particolarità delle convertible bond, gli investitori possono beneficiare del “meglio di entrambi i mondi”, ovvero l’esposizione alle azioni con la sicurezza di un piano obbligazionario che offre protezione e reddito, permettendo di ottenere un ritorno che si situa tra azioni e obbligazioni. Questo è dovuto alla protezione e al reddito offerti dalla componente obbligazionaria, nonché alla sensibilità all’incremento dei prezzi delle azioni della componente azionaria.
In quanto tali, le obbligazioni convertibili costituiscono una valida opzione per coloro che desiderano beneficiare del potenziale di crescita delle azioni, ma con un approccio più prudente, unito ai vantaggi dei pagamenti di interesse. Questi strumenti potrebbero rappresentare un elemento stabile e vantaggioso all’interno del vostro portafoglio.
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