By 
Gli ETF replicano i loro indici attraverso diversi metodi al fine di ottenere una replica accurata ed efficiente dell’indice stesso – di Dominique Riedl.
Il principale obiettivo di ciascun ETF è quello di replicare il proprio indice nel modo più fedele e efficiente possibile, consentendo agli investitori di ricevere i dividendi e gli interessi generati dai titoli presenti nell’indice sottostante.
Come gli exchange-traded fund replicano l’andamento del loro indice di riferimento.
Sono stati sviluppati diversi approcci per replicare l’indice, tra cui il metodo tradizionale della replica fisica. Quando un ETF possiede direttamente tutti i titoli dell’indice, si parla di replica completa.
Tuttavia, replicare integralmente un indice non è sempre fattibile. Di conseguenza, nel corso del tempo sono state sviluppate altre metodologie per replicare gli indici. In particolare, per gli indici di mercato molto ampi, poco liquidi o internazionali, gli ETF che replicano completamente l’indice possono incontrare delle limitazioni. Gli indici di mercato estesi sono generalmente replicati attraverso l’ottimizzazione assistita da computer, che richiede meno titoli rispetto all’indice originale per la replica (campionamento).
Il metodo di replica sintetica permette agli investitori degli ETF di accedere a nuovi mercati e tipologie di investimento senza investire direttamente in tali mercati sottostanti, ma replicandoli. Gli ETF sintetici detengono un portafoglio diversificato di titoli liquidi e sono stati sviluppati considerando costi, aspetti fiscali e qualità di tracciamento. Grazie agli swap, gli ETF sintetici possono replicare in modo più efficiente e accurato alcuni indici, come quelli legati alle materie prime e al mercato monetario.
Il diagramma riporta i vari approcci di duplicazione a confronto.
Confronto tra i diversi approcci utilizzati per replicare gli ETF.
| Fisica | Fisico (Sampling) | Sintetico | |
|---|---|---|---|
| Metodo di replica | replica completa | Sampling | Basato su Swap |
| Designazione delle merci | L’indice viene replicato 1:1 | L’ETF detiene una selezione di titoli |
L’indice replica l’indice utilizzando un derivato finanziario (swap) |
| Indagini | Equità, Obbligazioni | Equità, Obbligazioni | Equità, Obbligazioni, Commodità, Mercato del denaro (EONIA ecc.), Indici brevi e levativi |
| Caratteristiche tipiche di componenti indici |
Obbligazioni liquide | Obbligazioni illegali | Obbligazioni liquide e illiquide, restrizioni agli investimenti (restrizioni commerciali, fiscalità), fusi orari diversi |
| Numero tipico di titoli nell’indice |
Basso | Alto | Da basso a alto |
| Indici campione | FTSE 100, Eurostoxx 50, Dow Jones 30 |
MSCI World, MSCI Mercati emergenti | MSCI World, MSCI Emerging Markets, Eurostoxx 50, Commodities indici, Short FTSE 100, Leveraged FTSE 100 |
Dai nostri compagni a:
Comments