Servizi medici, valutazioni e fonti di energia sostenibili nel Regno Unito

Esaminiamo quanto accaduto durante l’ultima settimana dell’evento ISA di Kepler, scritto da David Kimberley.

Questa settimana si è concluso il nostro evento stagionale ISA durante il quale abbiamo ascoltato tre manager attivi in settori molto differenti. Di conseguenza, hanno affrontato diversi argomenti, come la possibilità di tagliare i tassi e la capacità delle aziende più piccole di riprendersi, le opportunità di reddito e i prezzi dell’energia nel Regno Unito.

Fornitura di cure mediche a Bellevue.

Per iniziare, abbiamo ricevuto una presentazione da Paul Major, il direttore del Bellevue Healthcare (BBH).

Paul, responsabile della gestione fiduciaria insieme a Brett Darke, ha messo in luce il principale impulso dietro gli investimenti della fiducia. In sintesi, i sistemi sanitari a livello mondiale sono insufficientemente finanziati e mal progettati per soddisfare le esigenze delle crescenti popolazioni anziane. Le imprese stanno investendo per ridurre i costi, sia attraverso lo sviluppo di nuove tecnologie che con nuovi trattamenti per le malattie.

Il modo in cui la fiducia viene gestita varia. Paul e Brett gestiscono principalmente un portafoglio ristretto, composto di solito da circa 30 aziende. Inoltre, BBH ha una maggiore esposizione alle azioni di piccole e medie dimensioni rispetto all’indice di riferimento.

Il conducente principale di fiducia nel tempo è stato un autista di prestazioni. Ma l’aumento dei tassi di interesse ha avuto un impatto maggiore sulle valutazioni di queste aziende rispetto al mercato generale. Paul ha notato questo cambiamento, ma ha evidenziato che attualmente le valutazioni delle loro aziende sono molto vantaggiose, con valutazioni e concentrazione di mercato che non si vedevano da decenni.

Paul ha concluso la visione della corsa presidenziale statunitense affermando che, a differenza delle elezioni passate, attualmente c’è un dibattito limitato sulla sanità, poiché nessuno dei due partiti sta proponendo cambiamenti significativi che influenzerebbero le imprese sanitarie degli Stati Uniti.

Riassumendo il testo: “CT UK si occupa di capitale e investimenti per generare reddito.”

In seguito è giunto Julian Cane proveniente da CT UK Capital & Income (CTUK).

Il discorso di Julian si è concentrato sull’analisi interessante dei laser nel Regno Unito e sui potenziali rischi legati all’investimento in un mercato statunitense fortemente concentrato.

CTUK è principalmente concentrato su società del Regno Unito di piccole e medie dimensioni che sono in sovrappeso rispetto al mercato. Julian ha sottolineato alcuni aspetti fondamentali qui, evidenziando che le valutazioni sono cruciali nel lungo periodo e hanno storicamente influenzato rendimenti superiori, anche se potrebbe essere necessario del tempo per vedere i risultati.

Ha osservato che le imprese britanniche di dimensioni ridotte sono più interessanti delle grandi aziende.

Forse l’aspetto più notevole riguardo a questo argomento è stato un’analisi delle valutazioni del Regno Unito riguardo ai rivali e alla loro storia. In particolare, Julian ha evidenziato che le imprese del Regno Unito stanno attualmente negoziando al di sotto del 10% rispetto alla loro media storica.

Riguardo al Regno Unito, Greencoat è un pioniere nell’energia eolica.

La presentazione conclusiva della settimana è stata tenuta da Stephen Lilley, che è il responsabile di Greencoat UK Wind (UKW).

Stephen ha iniziato a discutere della fiducia nel settore dell’energia eolica e del suo modello di business più ampio. Di particolare rilievo è stata la sua analisi dei costi operativi, che mostrano margini molto più alti rispetto al settore petrolifero.

Di conseguenza, Stephen ha esaminato con cura il fatto che la fiducia ha generato un notevole surplus di denaro. Questo si è tradotto in una crescita stabile dei dividendi dall’IPO del 2013 e nella possibilità di reinvestire per favorire la crescita del capitale. Riteniamo che questo aspetto importante potrebbe essere stato trascurato dagli investitori che, comprensibilmente, hanno prestato maggiore attenzione alla componente reddito di UKW negli ultimi dieci anni.

Il punto cruciale conclusivo riguardava un riassunto degli investimenti effettuati nel 2023. Nonostante le prospettive macroeconomiche più ampie, la fiducia ha realizzato diversi investimenti di notevole entità l’anno scorso. Di conseguenza, Stephen crede che la fiducia possa generare oltre 1 miliardo di sterline in flussi di cassa eccedenti, dopo aver corrisposto dividendi, nei prossimi cinque anni.

Riserva di responsabilità

Questo non è un’approfondita analisi di investimento né una raccomandazione di ricerca, poiché non si tratta di un’analisi approfondita. Si prega di considerare questo materiale come un commento generale sul mercato.