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Alastair George ritiene che gli investitori stiano percependo la situazione in cui l’inflazione è stata controllata con successo senza provocare conseguenze negative sul mercato finanziario o sull’economia.

Le azioni statunitensi continuano a trainare al rialzo i mercati globali nonostante le valutazioni elevate, sostenute da una robusta stagione di utili.

Il tasso di crescita economica inferiore alla media ma comunque positivo rappresenta la situazione ideale per gli investitori nel 2024, nota come scenario ‘Goldilocks’.

La mancanza di una recessione nel 2023 e il recente miglioramento della crescita sia in Europa che negli Stati Uniti stanno portando un piano al di sotto delle previsioni dei profitti aziendali. Tuttavia, nonostante la crescita sia ancora al di sotto della media, si sta verificando un progressivo rallentamento dell’economia, il che sta portando alla possibilità di tagli dei tassi di interesse più avanti nell’anno.

Tuttavia, le incerte prospettive di crescita economica e il persistente aumento dell’inflazione hanno messo in una situazione di incertezza i legami governativi globali.

I tassi di interesse a due anni degli Stati Uniti sono in crescita poiché i mercati stanno riconsiderando le aspettative troppo ottimistiche riguardo ai possibili tagli dei tassi della Federal Reserve.

Comunque, le condizioni finanziarie sono state migliorate grazie al rilassamento delle condizioni del mercato del credito.

Poiché il Q323 ha registrato un improvviso calo, lo spread dei titoli ad alto rendimento statunitensi si attesta attualmente al 3,2%, vicino ai minimi della sua gamma di negoziazione degli ultimi 20 anni.

Abbiamo un’opinione neutrale sui mercati azionari globali. Sebbene una situazione ottimale possa essere di supporto, i prezzi delle azioni sono già saliti per tenere conto dei fattori positivi previsti per il 2024.

Pensiamo che potrebbe essere ora di valutare i guadagni nei settori in crescita del mercato, nonostante attualmente si registri un momento positivo per gli utili.

Per quanto riguarda gli investimenti obbligazionari, riteniamo che rendimenti superiori al 4% sui titoli di Stato a 10 anni potrebbero fornire vantaggi di diversificazione in caso di un rallentamento imprevisto, anche se c’è il rischio che i rendimenti diminuiscano a causa di una riduzione dei tassi di interesse e dell’inflazione più avanti nell’anno.

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